Força motriu insuficient
D'una banda, des de la perspectiva de la represa de la producció per part de les fàbriques d'acer, el mineral de ferro encara té suport; d'altra banda, des de la perspectiva del preu i la base, el mineral de ferro està lleugerament sobrevalorat. Tot i que encara hi ha un fort suport per al mineral de ferro en el futur, hem d'estar alerta davant del risc d'una forta caiguda.
Des que el mercat del mineral de ferro va començar a pujar el 19 de novembre de l'any passat, el contracte 2205 va rebotar d'un mínim de 512 iuans/tona a 717,5 iuans/tona, un augment del 40,14%. El disc actual es negocia lateralment al voltant dels 700 iuans/tona. Des del punt de vista actual, d'una banda, des de la perspectiva de la represa de la producció de les fàbriques d'acer, el mineral de ferro encara té suport; d'altra banda, des de la perspectiva del preu i la base, el mineral de ferro està lleugerament sobrevalorat. De cara al futur, l'autor creu que, tot i que el mineral de ferro encara té un fort suport de moment, cal estar alerta davant del risc d'una forta caiguda.
el bon llançament s'ha acabat
Els factors que van impulsar l'augment del mineral de ferro en la fase inicial van ser la represa prevista de la producció per part de les fàbriques d'acer i la demanda real després del desembarcament previst. Les expectatives actuals s'estan convertint gradualment en realitat. Les dades mostren que el 24 de desembre de l'any passat, l'inventari de la fàbrica d'acer + l'inventari de la deriva marina ascendia a un total de 44.831.900 tones, un augment de 3,0216 milions de tones respecte al mes anterior; el 31 de desembre de l'any passat, l'inventari de la fàbrica d'acer + l'inventari de la deriva marina ascendia a un total de 45.993.600 tones, mes a mes. Un augment d'1.161.700 tones. Les dades anteriors reflecteixen que l'estratègia de baix inventari que la fàbrica d'acer ha mantingut durant mig any ha començat a afluixar-se, i la fàbrica d'acer ha començat a reposar l'inventari. El repunt de Shugang i la reducció d'inventaris comercials per primera vegada des del setembre del 2021 també ho han confirmat.
En cas que s'hagi determinat la reposició de la planta siderúrgica, hem de tenir en compte dues qüestions: primer, quan finalitzarà la reposició de la planta siderúrgica? segon, quant de temps trigarà la represa de la producció a reflectir la recuperació del ferro fos? Pel que fa a la primera pregunta, en general, si la planta siderúrgica només reposa el magatzem periòdicament, la durada no superarà les tres setmanes. Si la demanda continua sent bona, les fàbriques d'acer continuaran augmentant l'inventari, cosa que es reflecteix en el moviment continu ascendent del volum del centre del port, el volum de transaccions i l'inventari de les fàbriques d'acer. Actualment, és més probable que les fàbriques d'acer reposin els seus magatzems per etapes, principalment per les raons següents: primer, la regió sud, que pot reprendre la producció de forma contínua, aviat marcarà el començament d'una reducció estacional de la utilització de la capacitat al gener; a causa de la producció limitada a la tardor i l'hivern i els Jocs Olímpics d'hivern, és poc probable que la taxa d'utilització de la capacitat augmenti significativament, i no hi ha cap condició per a la represa contínua de la producció; En tercer lloc, a l'est de la Xina, que és la principal força per a la represa de la producció, s'espera que la taxa d'utilització de la capacitat reboti entre un 10% i un 15%. Però si ho mirem des d'una comparació horitzontal, durant la Festa de la Primavera al llarg dels anys, l'abast de la represa de la producció encara és limitat. Per tant, tendim a pensar que la reposició i la represa de la producció recents són per fases.
Pel que fa a la segona pregunta, s'espera que el ferro fos repunti al gener, arribant al nivell de 2,05 a 2,15 milions de tones per dia. Però com que la represa de la producció és per fases, el repunt de la producció de ferro fos en les properes setmanes no tindrà un impuls ascendent a llarg termini.
Valoració relativament alta
En primer lloc, des de la perspectiva de la valoració, el preu absolut ja és alt en relació amb els fonamentals. En una comparació horitzontal, l'última onada va començar des de la sobrevenda spot, fins a la represa prevista de la negociació, la reposició prevista de les fàbriques d'acer, i l'augment i la caiguda de la producció de ferro fos va aparèixer al mercat des de finals de setembre fins a principis d'octubre de l'any passat, quan el preu del disc era alt. Al voltant de 800 iuans/tona. En aquell moment, l'inventari del port de mineral de ferro era de 128,5722 milions de tones, i la producció mitjana diària de ferro fos era de 2,2 milions de tones. La situació actual de l'inventari i la situació de la demanda són molt pitjors que a finals de setembre de l'any passat. Fins i tot tenint en compte la represa de la producció al gener, s'espera que la producció de ferro fos no torni a 2,2 milions de tones/dia.
En segon lloc, des d'un punt de vista estadístic, la base del contracte 2205 es manté generalment a 70-80 iuans/tona al febrer i al març de cada any. La base actual del contracte 2205 és propera a 0, fins i tot si el preu spot, com ara la pols superespecial, té un augment de 100 iuans/tona, tenint en compte la base sòlida, la taxa de seguiment del disc també és molt limitada. A més, el preu actual del port principal de la pols superespecial és generalment d'uns 470 iuans/tona, i no hi ha condicions perquè pugi a 570 iuans/tona.
Finalment, des de la perspectiva de l'enllaç dels productes negres, a causa del feble suport dels preus de l'acer, la seva disminució també comportarà un ajust a la baixa del mineral de ferro. Actualment, la demanda de barres d'acer fora de temporada s'ha satisfet i la demanda aparent és deficient. Pel que fa a l'inventari, tot i que els inventaris socials encara s'estan esgotant, els inventaris totals de les fàbriques d'acer han començat a augmentar, cosa que indica una baixa demanda d'emmagatzematge aquest hivern. A causa dels alts preus actuals i la manca de confiança en la demanda futura, els comerciants no tenen la voluntat d'emmagatzemar-lo a l'hivern. Davant la pressió a la baixa sobre l'acer, és obvi que el mineral de ferro no es pot deixar en pau.
En general, l'impuls a l'alça del mineral de ferro en les perspectives de mercat és de curta durada, mentre que l'impuls a la baixa té un impacte més profund.