Mirant enrere al 2024, la demanda interna era feble, l'oferta es mantenia d'alta intensitat i el preu actual del mineral de ferro estava sota pressió general per disminuir a causa del patró d'oferta i demanda relaxat. Les polítiques macroeconòmiques nacionals i exteriors van proporcionar una força motriu a l'alça gradual.
Revisió de les tendències dels preus dels minerals el 2024
La tendència general dels preus del mineral de ferro el 2024 es pot dividir en quatre etapes.
Fase I: Durant el primer trimestre del 2024, es van complir les expectatives optimistes de les polítiques nacionals, la valoració del sistema negre va retrocedir, la finestra de reducció dels tipus d'interès de la Reserva Federal es va retardar repetidament, els objectius de les Dues Sessions Nacionals estaven en línia amb les expectatives, la taxa de creixement objectiu del PIB (producte interior brut), la taxa de dèficit objectiu i el bo especial del tresor d'1 bilió de iuans no van superar les expectatives del mercat, la demanda terminal va ser feble, la recuperació de la demanda interna de mineral de ferro va ser inferior a l'esperada, combinada amb l'augment interanual significatiu dels enviaments de mineral a l'estranger, la producció nacional de mineral va créixer més que estacionalment i la valoració del mineral de ferro va ser relativament alta. Sota la lògica de retroalimentació negativa, el preu del mineral de ferro va caure cada cop més ràpid del que s'esperava.
La segona etapa: des de principis d'abril de 2024 fins a finals de maig de 2024, la "retroalimentació positiva" de la indústria, el marge d'oferta i demanda va millorar, la valoració de la sèrie negra durant el primer trimestre va caure significativament, les expectatives d'inflació internacional van començar a augmentar a l'abril, la demanda de terminals nacionals es va recuperar i va ser superior a l'esperada, sota el nou equilibri d'oferta i demanda d'acer, el benefici spot de les empreses siderúrgiques va rebotar significativament, la demanda nacional va continuar augmentant, l'oferta minera a l'estranger va disminuir mes a mes, el marge d'oferta i demanda de mineral de ferro va millorar, combinat amb la nova política immobiliària nacional del "17 de maig", l'estímul incremental de la política de bons del Tresor especials a llarg termini, el preu actual del mineral de ferro va assolir un nou màxim.
Fase tres: del 23 de maig de 2024 al 23 de setembre de 2024, el mineral de ferro va mostrar un patró de forta oferta i feble demanda. Durant el període de la finestra de política macro, les transaccions del mercat van mostrar una realitat feble, i el preu actual del mineral de ferro va assolir un màxim i va caure temporalment. Amb la implementació de polítiques immobiliàries favorables a finals de maig i l'expectativa de marges de demanda debilitats provocats per les polítiques d'acer cru, el preu actual del mineral de ferro continua baixant. Amb la publicació de normes detallades per ajustar les polítiques immobiliàries en múltiples ciutats de tot el país, juntament amb la publicació del Consell d'Estat del "Pla d'acció de conservació d'energia i reducció de carboni 2024-2025" el 30 de maig, la implementació estricta de la substitució de la capacitat de producció d'acer i la regulació contínua de la producció d'acer cru el 2024, l'expectativa del mercat d'una disminució marginal de la demanda de mineral de ferro ha començat a fermentar. Des de mitjans de juliol fins al 19 d'agost, la investigació "export pay" i les polítiques antidumping de múltiples països sobre l'acer exportat han suprimit la valoració de la sèrie negra. Els comerciants s'han concentrat en la venda de barres d'acer estàndard antigues, cosa que exacerba el pessimisme del mercat. Els beneficis de les empreses siderúrgiques s'han reduït ràpidament, les mines a l'estranger han mantingut un subministrament elevat, els nivells d'inventari portuari han continuat augmentant i els preus del mineral de ferro han continuat baixant fins al 23 de setembre.
Etapa 4: Les expectatives macro incrementals impulsen més fort, la demanda interna dóna suport als preus, les expectatives de política interna i exterior ressonen i els col·lectius negres experimenten un gran repunt. El 19 de setembre, la Reserva Federal va reduir els tipus d'interès en 50 punts bàsics per iniciar el cicle de reducció dels tipus d'interès i l'economia exterior va mantenir la resiliència; El 24 de setembre, el Banc Popular de la Xina, l'Administració Estatal de Regulació Financera i la Comissió Reguladora de Valors Mobiliaris de la Xina van celebrar una roda de premsa per llançar una sèrie de polítiques d'estímul. La política monetària va ser intensiva en increments, amb les "tres fletxes" de retallades del coeficient de reserves obligatòries, retallades dels tipus d'interès i retallades dels tipus d'interès per als préstecs hipotecaris existents. Les polítiques van complir les expectatives i les van superar, juntament amb les expectatives de reposició de mineral de ferro abans de la festivitat del Dia Nacional i un repunt de la demanda terminal després de la festivitat, cosa que va conduir a una tendència col·lectiva a l'alça de les matèries primeres nacionals. Amb la realització concentrada de l'optimisme macro el 8 d'octubre, els preus de la sèrie negra van assolir un pic temporal i els beneficis dels alts forns nacionals van ser relativament considerables, cosa que va mantenir un cert grau d'elasticitat en la demanda de mineral de ferro. Juntament amb la disminució del subministrament mineral a l'estranger durant el quart trimestre, l'equilibri entre l'oferta i la demanda de mineral de ferro va ser temporalment ajustat, cosa que va permetre que els preus es mantinguessin relativament alts.
Perspectives de la tendència del mercat del mineral de ferro el 2025
L'autor creu que el patró de forta oferta i feble demanda de mineral de ferro el 2025 és difícil de canviar, i el centre de preus continuarà desplaçant-se cap avall.
Pel que fa al subministrament, l'augment global del subministrament de mineral de ferro per al 2025 serà d'aproximadament 69 milions de tones (suposant que els preus es mantinguin per sobre dels 100 dòlars/tona). Segons les ràtios d'enviament, s'estima que l'augment total del subministrament nacional de mineral de ferro per al 2025 serà d'aproximadament 46,9 milions de tones, incloent-hi 21,65 milions de tones de mines convencionals, 15,25 milions de tones de mines no convencionals i 10 milions de tones de mines nacionals.
Pel que fa a la demanda, la demanda de mineral de ferro estranger continuarà disminuint el 2025. Amb el ràpid creixement de les indústries manufactureres i emergents a la Xina, l'acer industrial mostra una tendència de creixement elevat, a gran escala i de gamma alta. Actualment, la situació de la demanda és millor que la del mercat immobiliari, i els principals punts d'arrossegament i risc es troben en l'exportació de béns immobles i les indústries manufactureres. S'estima que la demanda interna de mineral de ferro podria disminuir al voltant d'un 1% el 2025.
Pel que fa al preu, l'oferta i la demanda de mineral de ferro continuaran sent fluixes el 2025, i el centre de preus continuarà baixant fins als 100 $/tona, amb un rang de fluctuació de 85 $/tona a 115 $/tona. L'increment de la política macroeconòmica durant la primera meitat de l'any va ser relativament concentrat, i l'increment de l'oferta va ser més important durant la segona meitat de l'any. La tendència general dels preus tendeix a ser alta a la part frontal i baixa a la posterior, i la diferència de preu entre els mesos de mineral de ferro i els mercats nacionals i estrangers es pot comprimir encara més. Si el preu s'acosta al límit inferior, tindrà un efecte d'expulsió sobre els minerals produïts nacionalment i els no convencionals amb costos de producció més elevats, i hi haurà una força motriu a l'alça dels preus.
En resum, l'autor suggereix operar dins d'un cert rang, especialment per a empreses de producció amb un alt volum de comandes de preu bloquejat, per augmentar les seves posicions de cobertura de matèries primeres en el rang inferior i bloquejar els beneficis de producció.